IPO: где выгоднее - в России или за рубежом, и почему?
28 октября 2009 в 19:55

IPO: где выгоднее - в России или за рубежом, и почему?

Вам наверняка не раз приходилось слышать мнение о том, что размещать акции стоит на зарубежных площадках (Лондон, Гонконг, Париж и др.).
Возможно всё из-за того, что есть определенный дополнительный спрос, к примеру, со стороны глобальных фондов, готовых войти в капитал российских компаний. Возможно из-за того, что наш фондовый рынок пока еще слабоват для серъезных сделок с капиталом. Возможно есть другие причины. И все-таки, в чем, на Ваш взгляд, основная причина первичного размещения акций где угодно, но не в России? Ведь у нас в последнее время государство этой проблеме уделяет пристальное внимание. Видимо неспроста…

161
Комментарии (11)
  • 28 октября 2009 в 20:01 • #
    Artem Dultsev

    Компании не пугает и то, что размещение на западных биржах требует напорядок больше средств в отличие от ситуации, когда IPO проводилось бы в России.

  • 28 октября 2009 в 20:21 • #
    Владимир Галингер

    зарабатывают репутацию + историю, дабы кредиты легко получать за границей и т.п.

  • 29 октября 2009 в 18:03 • #
    Artem Dultsev

    Наверняка и для защиты от рейдерства таким образом защищаются. Ведь ни для кого не секрет, что передел собственности набирает обороты.

  • 29 октября 2009 в 18:10 • #
    Artem Dultsev

    Сказывается мне, что получение максимальной и объективной оценки бизнеса рынком в данном случае является первостепеной задачей. "Разогнав" капитализацию на зарубежных биржах до должного уровня, компанию можно подороже продать.

  • 29 октября 2009 в 18:12 • #
    Artem Dultsev

    Вопрос: имеет ли смысл для компаний с малой и средней капитализацией выходить на фондовый рынок или ей стоит сначала "подрасти"?

  • 30 октября 2009 в 06:57 • #
    Олег Бывальцев

    Артем, мне кажется, что вопрос выгоды можно ставить только после того, как менеджмент определится с целями IPO...

  • 30 октября 2009 в 19:49 • #
    Artem Dultsev

    Если цель - привлечение финансирования для дальнейшего развития компании, то в случае с западными биржами есть надежда на оценку акций компании на более высоком уровне.
    В дальнейшем будет путь для проведения SPO.

  • 31 октября 2009 в 08:19 • #
    Олег Бывальцев

    И с более высокими затратами! :)
    Более высокая оценка бизнеса минус эти более высокие затраты минус кредитно-дефолтный своп ... И значение можно получить меньше нуля! :))
    Да еще в добавок можно угодить в меньшинство, если залоговый пакет окажется вне голосования! :))
    Все нужно просчитывать!

    Поэтому - сперва формируется цель, потом делается прогноз...

  • 31 октября 2009 в 13:30 • #
    Artem Dultsev

    Затраты и вправду высокие - иной раз доходит до 3 млн$
    Тут уж без расчета никуда :)

  • 31 октября 2009 в 13:33 • #
    Artem Dultsev

    Оценка целесообразности проведения IPO

    Для того чтобы количественно обосновать необходимость проведения IPO, необходимо:

    1. определить средневзвешенную стоимость капитала компании до IPO;
    2. рассчитать стоимость привлечения публичного капитала;
    3. сравнить среднюю стоимость привлечения публичного капитала и средневзвешенную стоимость капитала компании (WACC).

  • 31 октября 2009 в 13:40 • #
    Artem Dultsev

    Хотя стоит признать, что сравнение стоимости привлечения с WACC - чересчур упрощенный подход