долг платежем красен

Чувство госдолга
/ Дело / Капитал
«Если не поднять верхнюю планку госдолга, Америке не миновать дефолта. Страшилка эта небезосновательная»

Ведомство Тимоти Гайтнера решило взбодрить американских конгрессменов очередной страшилкой по поводу грядущего дефолта. В письме законотворцам министр финансов ультимативно заявляет, что если они не поднимут верхнюю планку госдолга (почти 14,29 триллиона долларов), то стране дефолта не миновать.

В принципе для США это не новость, они как минимум дважды только в ХХ веке объявляли дефолт. Разумеется, сегодня эти обстоятельства не афишируются, во всех учебниках написано, что США никогда не объявляли дефолт, но от этого реальность никуда не девается. А она состоит в том, что в 1933 году США девальвировали доллар относительно золота (то есть отказались выполнять ранее взятые на себя обязательства по обмену доллара на фиксированное количество золота), а в августе 1971 года вообще отказались обменивать доллары на золото.

Но вот как раз с 1971 года вероятность дефолта США сильно упала. Дело в том, что обязательства правительства, по которым возможен отказ от исполнения, погашаются долларами, которые в Америке же и печатаются. Так что возврат практически невозможен. Да, теоретически эмитирует доллары не правительство, а Федеральная резервная система США, организация со сложной структурой управления и собственности. Однако ни у кого, в общем, нет сомнений, что в случае острой необходимости ФРС напечатает денег столько, сколько нужно. Впрочем, одна проблема у правительства все-таки есть, и связана она со спецификой бюджетного процесса в США.

Дело в том, что их законодательство тщательно отслеживает отношения исполнительной и законодательной ветвей власти, наблюдая за тем, чтобы ни у кого не было преимущества. В большинстве стран мира в случае, если закон о бюджете полностью не утвержден, у правительства все-таки есть способ финансировать расходы в специальном порядке. А вот в США все иначе. Там большая часть правительственных расходов в этом случае автоматически замораживается. Последний раз такая ситуация наблюдалась в 90-е годы, во время президентства Клинтона. При Буше-младшем, когда республиканцы имели монополию на контроль и Конгресса, и Белого дома, это было невозможно. Такая же ситуация сложилась в первые два года президентства Обамы (тут преимущество было у демократов), а вот после промежуточных выборов 2010 года она стала меняться. Республиканская партия отвоевала нижнюю палату и начала давить на президента-демократа. И повод для этого нашелся замечательный: быстрый рост долга. Настолько быстрый, что грозил превысить лимит, установленный законодательно. Собственно, такой лимит есть практически во всех странах, и обычно такие проблемы решаются автоматически. Но в этом конкретном случае начались проблемы. У республиканцев и демократов разные подходы в финансовой политике. Обама явно тяготеет к ее «смягчению», то есть снижению стоимости кредита, что означает продолжение эмиссии доллара. Республиканцы, напротив, хотят ужесточить денежную политику. Отметим, что объективные обстоятельства не дают ответа на то, какая политика правильная: с одной стороны, потребительская инфляция растет, с другой — рынок недвижимости падает, как и потребительская уверенность. Первое требует ужесточения денежной политики, подъема учетной ставки, второе — ее смягчения, дальнейшего стимулирования экономики.

На сегодня компромисс буквально в последнюю минуту достигнут. Но надо отдавать себе отчет в том, что это ненадолго. Если бы речь шла о вопросах не таких принципиальных, то можно было бы говорить о том, что участники «все равно договорятся». Но сегодня и ситуация в экономике США критическая, и уровень противостояния сильно вырос. И страшилка Гайтнера совсем небезосновательная: ситуации, подобные описанным, скорее всего могут повториться. Во всяком случае, до выборов в ноябре 2012 года

177
Комментарии (1)

Выберите из списка
2018
2018
2017
2016
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009