Нянька для экономики

Нянька для экономикиРецессии в работе кооперативов нянек могут научить нас тому, что спасет мир.

Великолепное по своей простоте и доступности объяснение принципов работы монетарной политики в предотвращении рецессий, основанное на реальных событиях.

Автор нобелевский лауреат Пол Кругман, 14 августа 1998 года

Двадцать лет назад я прочел историю, которая изменила мою жизнь. Я часто ее вспоминаю, это помогает мне оставаться спокойным перед лицом кризиса, иметь надежду в период депрессии и противостоять наплыву фатализма и пессимизма. В эти сложные времена, когда проблемы в Азии угрожают всей мировой экономике, уроки этой поучительной истории еще более важны, чем когда-либо.

История эта называлась «Monetary Theory and the Great Capitol Hill Baby-Sitting Co-op Crisis» (Монетарная теория и Великий Кризис кооператива нянек с капитолийского холма). Ее в 1978 году опубликовал журнал под названием Journal of Money, Credit, and Banking. Я использовал эту историю в двух моих книгах, Peddling Prosperity (Разбазаривая процветание) и The Accidental Theorist (Теоретик случайностей), но она заслуживает повторения в наше неспокойное для Азии время.

Свинни (Joan and Richard Sweeney) рассказывают историю, как вы догадались, о кооперативе нянек, к одному из которых вначале 1970-х они были причастны. Такие кооперативы не редкость: группа людей (в нашем случае 150 молодых людей со связями в конгрессе) договаривается присматривать за детьми друг друга, избегая оплаты за услуги нанимаемых нянь. Это соглашение, которое выгодно всей группе: пара, у которой есть несколько детей понимает, что присмотреть еще за парой детишек в течение одного вечера, будет не такой уж тяжелой ношей, естественно, по сравнению с выгодой получить подобную услугу в другой вечер. Но тут должна существовать система, которая будет создавать равномерное участие всех пар.

Кооператив капитолийского холма пришел к по-настоящему честному решению. Он выпустил сертификаты – бумажки, эквивалентные часу сидения с ребенком. Няньки должны получать соответствующее количество купонов прямо от родителей. Это сделало систему работающей: с течением времени каждая пара могла автоматически рассчитывать на наблюдение за их детьми столько же, сколько эта пара присматривала за чужими. Пока на людей можно положиться – а на этих молодых профессионалов, безусловно, можно – что могло пойти не так?

Итак, оказалось, что существует небольшая техническая проблемка. Рассмотрим типичное поведение пары, владеющей этими купонами. Во времена, когда им не нужно куда-то уходить, пара, вероятней всего, предпочтет накопить резерв – и использовать его, когда потребуется. И в среднем все зависит от этого спроса. Одна пара сможет выйти, когда другая должна оставаться дома. Но как только многие пары будут держать при себе резервные купоны, кооперативу потребуется достаточно большое количество таких сертификатов в обращении.

В дальнейшем, в кооперативе Свинни случилось следующее. Из-за сочетания факторов, включая сбор и использование платы (чтобы оплатить сертификаты), число купонов в обращении стало слишком низким. В результате, большинство пар стремились нарастить свои резервы, присматривая за чужими детьми, так что стало сложно заработать купоны. Зная это, пары стали менее охотно использовать свои резервы, за исключением особых случаев, что еще больше снизило шансы заработать купоны.

Короче говоря, в кооперативе началась рецессия.

Так как большинство членов кооператива были юристами, сложно было доказать им, что проблема носит монетарный характер. Они попытались узаконить восстановление – выпустив закон, что каждая пара должна отдавать своих детей хотя бы дважды в месяц. Но в конце концов экономисты победили. Было выпущено больше купонов, пары стали больше хотеть отдавать на присмотр своих детей, возможности заработать эти купоны умножились, и все были счастливы. В конце концов, кооператив выпустил слишком большое количество сертификатов, что привело к другим проблемам …

Если вы думаете, что это глупая история, и пустая трата вашего времени, пусть вам будет стыдно. То, что случилось с кооперативом нянь с капитолийского холма, было самой настоящей рецессией. Эта история говорит больше о том, что такое спады в экономике и почему они происходят, чем вы можете узнать из 500-страничного тома Уильяма Грейдера и годовой подписки на Wall Street Journal. Если вы поразмыслите над историей кооператива и подумаете о последствиях, которые эти события вызывают, то это изменит ваше представление о мире.

Например, представьте, что наш американский рынок стоит на пороге краха, угрожающего повлиять на потребительскую уверенность. Будет ли это неизбежно означать ужасающую рецессию? Подумайте об этом так: когда уверенность потребителей падает, как если бы по какой-то причине, средний член кооператива стал меньше стремиться отдать своих детей на присмотр, стремясь собрать больше купонов на черный день. Это могло бы привести к настоящей рецессии – но может не привести, если управляющий будет знать об этом и попросту выпустит больше купонов. Это как раз то, что наш главный по купонам Алан Гринспен делал в 1987 и что, как я верю, будет делать вновь. Так что, как я сказал вначале, история о кооперативе нянь помогает мне оставаться спокойным перед лицом кризиса.

Или представим, что Гринспен не сумел отреагировать достаточно быстро, и что экономика уже впала в рецессию. Без паники. Даже если главный по купонам временно оказался позади течения, он все еще может запросто развернуть ситуацию, просто выпустив больше купонов – подобная этой монетарная экспансия окончила рецессии 1981–82 и 1990–91 годов. Так что, как я сказал, история кооперативов нянь помогает мне сохранять надежду во время депрессии.

Помимо прочего, история кооперативов говорит нам, что экономические спады – вовсе не наказание за наши грехи, и боль, которую нам суждено пережить. Кооператив с капитолийского холма испытывал проблемы не потому что его члены были плохими, неэффективными няньками; его проблемы не отражают фундаментальные недостатки «ценностей капитолийского холма» или «совместного присмотра за детьми». У него были технические проблемы – слишком много людей распоряжалось слишком малым количеством сертификатов – что может решиться и решалось, при минимальных умственных затратах. Так что, как я сказал, история кооператива помогает мне не впасть в фатализм и пессимизм.

Но если все так просто, почему такая огромная часть мира может быть в таких проблемах? Как, скажем, Япония могла застрять в таком невообразимом спаде – который не представляется возможным решить простым печатанием купонов? Что ж, если мы еще раз взглянем на историю кооператива, несложно увидеть нечто похожее на японские проблемы – и найти решение. Во-первых, нам нужно представить членов кооператива, которые понимают, что испытывают неудобства, от которых можно избавиться. Например, будут случаи, когда парам нужно будет несколько раз подряд оставить детей под присмотром, от чего у них закончатся купоны – и они не смогут оставлять больше своих детей – даже если они будут иметь желание много больше сидеть с другими детьми позднее. Чтобы решить эту проблему, кооперативу нужно ввести возможность заимствования купонов у управляющих, за которые необходимо расплачиваться полученными позднее купонами. Чтобы члены кооператива не увлекались такой привилегией, однако, менеджменту, вероятно, необходимо ввести некоторую плату – требование к заемщикам платить больше купонов, чем они заимствовали.

По этой системе, пары смогут иметь меньшее количество запасных купонов, чем ранее, так как они будут знать, что в случае необходимости они могут заимствовать их. А вот управляющим кооператива, однако, добавился бы еще один инструмент для управления. Если члены кооператива говорят, что легко найти тех, кто посидит с их детьми, и сложно заработать купоны, посидев с другими, условия, по которым членам можно заимствовать купоны, нужно сделать более мягкими, стимулируя более количество людей отдавать своих детей под присмотр. Если сиделок не достаточно, то эти условия нужно ужесточать, стимулирую людей больше присматривать за чужими детьми, зарабатывая купоны.

Другими словами, это более сложный кооператив, у которого будет центробанк, стимулирующий экономику в депрессии, сокращая процентную ставку или охлаждающий перегретую экономику, повышая ставку.

Но что там с Японией, где экономика падает, несмотря на почти нулевую процентную ставку? Неужели метафора с няньками натолкнулась на неразрешимую проблему?

Итак, представьте сезонность в спросе и предложении услуг по присмотру за детьми. Зимой, когда холодно и темно, пары не хотят проводить много времени на улице, а хотят оставаться дома и присматривать за детьми других людей, набирая, таким образом, купоны, которые можно будет использовать потом теплыми летними вечерами. Если эта сезонность не ярко выражена, кооператив все еще может поддерживать спрос и предложение на присмотр за детьми, устанавливая низкой процентную ставку в зимние месяцы и более высокой в летние. Но, представьте, что сезонность очень сильная. Тогда зимой даже при нулевой ставке будет больше пар, которые хотят присматривать за детьми, чем тех, которые хотят выйти на прогулку из дому, что будет означать, сложность в поиске возможности присмотреть за другими детьми, заработав себе сертификаты, что означает, что те, кто надеется заработать себе сертификатов на летнее веселье, будут меньше стремиться использовать свои купоны зимой, что ведет к еще большему усложнению поисков заработать сертификаты… и кооператив скатится в рецессию даже при нулевой процентной ставке.

И это зима японского недовольства. В первую очередь, из-за взрослеющего населения, и также вследствие нервозности за будущее, японское правительство тратит меньше денег, чтобы использовать возможности экономики, даже при нулевой процентной ставке. Япония, говорят экономисты, попала в опасную «ловушку ликвидности». Итак, все, что вы прочли выше, является упрощенным детским объяснением, что представляет собой ловушка ликвидности и как она случается. И раз вы понимаете, что пошло не так, то и ответ для японской проблемы представляется вполне очевидным*.

Так что история кооператива нянь это не просто развлечение. Если люди будут относится к этому серьезно – если смогут понять, где зарыты сложные экономические вопросы, причудливые притчи не будут являться тратой времени, но станут очень поучительными – и такие истории могут спасти мир.

*Хотя, может, не таким уж очевидным. Основной проблемой с зимой в кооперативе является то, что люди хотят сберечь купоны, которые они заработали на присмотре за детьми зимой, чтобы потратить их летом, даже не заработав дополнительно на этом. Но получается, что суммарно члены кооператива не могут сберегать зимние купоны ухода для использования летом. Тогда усилия каждого в отдельности сделать это обернуться не более, чем зимним спадом. Решение заключается в том, чтобы дать понять, что купоны, заработанные зимой, будут девальвированы, если будут лежать до лета: скажем, заработанные зимой пять часовых купонов превратятся летом во всего лишь четыре. Это будет стимулировать использование своих часов раньше, и создаст больше возможностей заработать. Вы можете сгоряча подумать, что это как-то нечестно, что покушается на сбережения людей. Но реальность такова, что кооператив не может откладывать зимние присмотры за детьми для использования их летом, так что это вмешивается в планы членов и возможности менять летние часы на зимние один к одному.

Но что говорит нам недетская экономика в отношении наших купонов, растаявших к лету? Ответ в том, что экономика в ловушке ликвидности нуждается в ожидаемой инфляции – так что требуется, чтобы люди сознавали, что через месяц за иену они купят меньше, чем сейчас.

Диагноз того, что Япония сейчас в ловушке ликвидности – и предлагаемое решение по выходу из нее – широко публиковалось последние несколько месяцев. Но все это не смогло побороть укоренившиеся предрассудки желательности стабильных цен, что инфляция обманывает население в намерении его сберечь достаточных резервов, является достаточно опасной инициативой. На самом деле, некоторые экономисты и комментаторы пытаются утверждать, что Япония не находится в ловушке ликвидности, так как такое в действительности невозможно. Но усложненная история с присмотром за детьми говорит нам, что возможно – и что инфляция является по-настоящему верным путем выхода из нее.

417
Комментарии (0)

Выберите из списка
2012
2012
2011
2010