Девальвация рубля...
7 декабря 2012 в 21:42

Девальвация рубля...

Девальвация рубля. Быстрая и неглубокая.

Обновлено 19 июля 2012 года
money07.jpg

Сегодня нельзя точно предсказать, насколько глубоким окажется падение курса рубля к доллару и евро в случае возобновления девальвации. Однако с достаточно высокой вероятностью можно предположить, что спровоцированное новым витком кризиса и падением цен на нефть падение рубля будет стремительным. Оно займет не месяцы, а считанные недели или даже дни. При этом велики шансы на то, что глубина падения будет существенно меньше, чем осенью-зимой 2008 –2009 года.

Устойчивость рубля

Если бы мировая экономика оставалась стабильной, то у рубля в ближайшие месяцы не было бы серьезных внутренних причин для резкого падения. Благодаря достаточно высокому уровню цен на нефть и другие сырьевые товары у России сохраняется положительный торговый баланс – превышение валютных доходов от экспорта над расходами для импорта. Последние месяцы удалось достичь и сбалансированности бюджета.

Центральный банк России с середины 2010 года заметно ограничил выпуск новых рублей. К началу июля 2012 года золотовалютные запасы России составили 514 млрд долларов – 86% от их докризисного уровня. При этом, в отличие от 2008 года, когда большая часть из них этих денег представляла собой средства Резервного фонда и Фонда национального благосостояния, сегодня существенно увеличилась доля собственных резервов Центробанка. А это средства, которые в любой момент могут быть использованы для поддержания курса рубля.

Правда, при этом наблюдается отток капиталов, а опережающий рост импорта может привести к тому, что впервые за долгие-долгие годы торговый баланс России может стать отрицательным. Но это поводы скорее к мягкой, постепенной, девальвации, а не к резкому падению.

Проблемы рубля

Основная угроза курсу рубля связана с нестабильным состоянием мировой экономики. На фоне обострения проблемы государственного долга и замедления искусственно стимулированного экономического роста в 2011 году произошла серия падений на мировых биржах. Новое обострение кризиса госдолга в Европейском Союзе или конец китайского кредитного «пузыря» могут спровоцировать новый финансовый кризис и стать предвестникам второго витка спада производства.

В этих условиях курсу рубля начинают угрожать сразу три фактора. Резкое падение цен на нефть и другие сырьевые товары уменьшает приток валюты в страну. Одновременно в кризис начинается отток спекулятивного капитала с развивающихся рынков, к которым относится и Россия, и ухудшаются возможности для зарубежного кредитования.

Девальвация рубля

Важно понимать, что девальвация при ухудшении ситуации в мировой экономике представляется вероятной не потому, что ее невозможно избежать. При проведении жесткой денежной политики (бездефицитном бюджете, отказе Центробанка от выпуска дополнительных рублей) существующего размера золотовалютных резервов было бы вполне достаточно, чтобы избежать девальвации даже при самом тяжелом развитии экономической ситуации. Но действия властей, скорее всего, будут иными.

Вспомним опыт последней девальвации. К началу кризиса валютные резервы России тоже с большим избытком обеспечивали всю существующую рублевую массу. Центробанк мог выкупить все существующие рубли по текущему курсу, и при этом резервы еще не были бы исчерпаны. Атака на рубль оказалась возможна лишь благодаря тому, что на какое-то время была выбрана мягкая денежная политика, в банковскую систему были впрыснуты существенные объемы свеженапечатанных рублей, на которые в значительной мере и шла игра на девальвацию.

Можно спорить о том, были ли оправданы эти действия властей, но факт, что без них девальвация стала бы просто невозможна. К сожалению, и в случае нового обострения кризиса выбор, скорее всего, опять будет сделан в пользу поддержки банкротящихся банков и предприятий, а не в пользу твердой национальной валюты.

Более того, в 2008 году власти нарушили свои первоначальные обещания не допустить обесценивания рубля, и теперь любые заявления о решимости держать курс в условиях обострения мирового кризиса будут восприниматься с недоверием. А значит, начнутся массо

61
Комментарии (0)

Выберите из списка
2015
2015
2014
2013
2012