Top.Mail.Ru
Инвестиционный комментарий за июль 2010 года
21 августа 2010 в 17:19

Инвестиционный комментарий за июль 2010 года

США — В июле фондовый рынок поднялся на 6.9% после падения на 11.9% во втором квартале. Это был первый месяц роста с апреля месяца, причем рост происходил на фоне очень низких объемов торгов. В июле основном росли циклические акции, сырьевые компании подпрыгнули на 11.7%, промышленные на 10%, а компании коммунальных услуг и телекомуникационные компании достигли роста более 8%. В конце месяца, ралли закончилось, так как появились новости о замедлении роста экономики США до 2.4% за прошлый квартал, по сравнению с 3.7% в начале этого года, и 5% в конце 2009 года. Доллар упал до самого низкого уровня за семь месяцев по отношению с йене, после того, как председатель федеральной резервной системы Бен Бернанке обрисовал мрачные перспективы для американской экономики.

Американские инвесторы этим летом вывели более $40 млрд. из фондов акций, тем самым увеличив свои наличные позиции в фондах до 3.8%, что является самым высоким показателем с ноября. Доходность по гособлигациям в течение июля снизилась до новых уровней за текущий год.

Так что может продлить июльский скачок американского рынка? Растущие ставки доходности и более твердые цены на сырье успокоят дефляционные опасения. Также могут помочь нормализация ситуации в Европе и доказательства, что Китай больше не намерен ужесточать денежную политику.

Китай — китайский рынок в июле показал самый длинный период роста, начиная с февраля. Данный рост был обусловлен надеждами на то, что замедление экономический роста позволит правительству ослабить регулирование в секторе недвижимости и разрешить банкам увеличить ипотечное кредитование. Фондовый рынок Китая вырос на 11% от нижней точки этого года, потому что рост доходов индустриального сектора, перспективы увеличения потребления, и развитие туризма показали, что дела в китайской экономике обстоят довольно хорошо. Рост будет продолжаться еще некоторое время, так как цена акций невысока, а доходность некоторых компаний превзошла ожидания.

Центральный банк поднимал требования по банковским резервам три раза в этом году. Правительство увеличило первоначальный взнос и ставку по ипотечным кредитам чтобы избежать пузыря в секторе недвижимости. Шанхайский индекс упал на 22% в этом году в результате опасений, что повышающийся контроль на рынке недвижимости и рост потребительских цен снизит доходность.

Развивающиеся рынки — Российские пятилетние кредитные свопы упали на 32 базисных пункта, или 0.32% до уровня 164 на 28 июля. Это было самое большое месячное падение с марта месяца, при том, что бразильские контракты упали на 18 пунктов, мексиканские на 14 и китайские на 12 пунктов.

Инвесторы все больше верят в кредитоспособность России на фоне того, что увеличение цен на нефть на 15% с низкого значения, который был 20-го мая, позволят самому крупному экспортеру энергии в мире развивать свою экономику. Российская экономика выросла на 5.4% во втором квартале, в сравнении 2.9%, достигнутыми в первом квартале 2010 года. Стоимость защиты от дефолта России все еще на 44 базисного пункта более дорогая, чем бразильская, но эта разница меньше, чем 58 базисных пунктов, как было в конце прошлого месяца.

Российская внешняя задолженность получила рейтинг BBB от Standard & Poors, такой же как у Мексики и на один уровень выше, чем у Бразилии. Индекс ММВБ вырос на 8.3% в июле и акции Газпрома взлетели на 15.1%.

Облигации развивающихся рынков показали свои лучшие результаты с сентября месяца, поднявшись на 4%.

Европа — В июле а Европе неожиданно был зафиксирован рост в промышленном секторе и в сфере услуг, что явилось результатом снижения обеспокоенности на долговом рынке, а также ростом мировой торговли, а значит, и европейского экспорта. Другие статистические показатели также указывают на более уверенное восстановление экономики, чем ожидалось. Несмотря на прогнозы экономистов на уменьшение объемов промышленных заказов, в мае они выросли на 3.8% в мае.

В июле безработица в Германии падала 13й месяц подряд на фоне укрепления мировой экономики. Хорошая статистика по безработице была подкреплена отчетом немецких компаний, который показал, что их доходность превзошла ожидания. Экспортно-ориентированная экономика Германии растет, и этот рост перекрывает то урезание госбюджетов, с помощью которого европейские правительства надеются уменьшить свои государственные долги.

Сырье — Индекс 19 сырьевых товаров Reuters/Jerffries СКИ вырос на 5% за июль. Нефть торговалась в узком коридоре, с легким ростом к концу месяца. Нефтяной рынок удерживается на отметке до $80. Золото показывает признаки слабости, в то время как цены на все остальные сырьевые товары либо остались на том же уровне, либо ушли вверх. Сахар сильно уходит вверх.

Валюты — В конце июля евро достигло самой высокой точки по отношению в слабеющему доллару за последние 11 недель. Евро был поддержан сильными статистическими данными из евро зоны, показывающими, что рост индекса экономического оптимизма находится на самой высокой отметке за последние 28 месяцев.

255
Комментарии (1)
  • 24 августа 2010 в 16:02 • #
    Виталий Азаров

    Всегда интересно читать ваши профессиональные комментарии. Спасибо.


Выберите из списка
2021
2021
2020
2019
2018
2017
2016
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
1970